作家丨薛皓皓

裁剪丨关雎

图源丨英伟达

英伟达已成为面前AI期间的基石，而它对初创公司的投资，预示着它对异日十年构建英伟达的大生态的贪图。

从2000年开动，英伟达就开动进行股权投资。发轫，它以收并购为主，2005年前后并购了3Dfx Interactive、MediaQ、Portalplayer等公司。自后，它就按照风险投资的方式，进行投资。规定面前，它已参与了200余项投资，投出了20只独角兽。

自2023年起，英伟达在一级市集入手越发泛泛，从2022年20起傍边的投资，高涨到2023年末大要50起。此后的时分，英伟达保持着大要一年50~60起的投资节拍。该时期，英伟达的通用GPU成为AI的关节基础法度，同期亦然英伟达的股价受AI催化而翻倍增长的时候。

从投资场合发展阶段而言，英伟达横跨了从种子轮到D轮、E轮、F轮，以致并购的不同企业发展阶段。

英伟达企业发展部投资花样阶段踱步，图源：睿兽分析

这些投资大多围绕着AI产业链的上中下流，囊获了AI算力、大模子和AI诈欺的全AI产业链。而况，这些投资大多发生在好意思邦原土，偶有投资欧洲、以色列等其它地区的企业。

图源：睿兽分析

英伟达投资的三个主体

耐久以来，英伟达作念一级市集投资主要由公司旗下的投资部门进行。面前，该部门叫作念“企业发展部”，由Vishal Bhagwati指导。

Bhagwati曾在麻省理工学院就读，获取了算计机科学硕士学位，此外他还在沃顿商学院获取了MBA学位。他在2000年傍边设立了一家名为Emadison的公司，并获取了红杉老本的投资，这家公司此后被卖给了CAM Systems。

Vishal Bhagwati与黄仁勋

此后，他还在HP和Oracle担任政策投资和并购交游的高管，在HP期间，他曾鼓动进步280亿好意思元的并购交游。2020年后，他跳槽至英伟达，担任慎重政策与投资的高管。

在他的指导下，英伟达开启了“买买买”模式，尤其在2022年之后：2021~2022年，平均每年进行了15次投资，到了2023~2025年，它的年平均投资数目为40起傍边，快淌若之前的3倍。

Bhagwati曾暗示，投资事件的数目高涨并非事前权术如斯，跟着AI爆发式发展，英伟达紧要紧盯住最前沿的动态，投资频次自关联词然增多了。

它的投资理念也并非追求传统VC追求的财务陈说，而追求通过投资来强化英伟达的生态体系。Bhagwati曾提到，咱们不会投资一家无须咱们时间及产物的公司。

关联词大边界投资创业公司云开体育，也会被公论以为有企图把持的嫌疑。有东说念主怀疑它作念股权投资，是将投资和使用其产物进行绑定，尽管官方否定了这一不雅点。

除了Bhagwati指导的政策投资部门，Sid Siddeek所指导的NVenture是英伟达进行一级市集投资的另一股垂危力量。和Bhagwati所指导部门不同的是，NVenture愈加阻拦投资带来的财务陈说，而非只温存投资场合和英伟达之间的业务协同。

Siddeek曾暗示，NVenture的投资范围至极粗犷，不仅出钱，还出专科常识、时间等。在挖掘潜在投资契机时候，Siddeek会温存创业团队的组成、配景及训导水对等。此外，他也温存创业公司所处赛说念的异日后劲，以偏激产物在异日5~10年的竞争力。可见，NVenture更偏向于风险投资机构追求财务陈说的逻辑。

Siddeek领有丰富的投资训导，曾在中东主权钞票基金穆巴达拉使命了9年，此后指导过迪拜主权钞票基金在科技边界的投资。在加入英伟达之前，他曾在软银愿景基金使命过两年。而在20年前，他曾担任过英伟达的投资者关系司理两年，那时的英伟达照旧一家图形显卡公司，融资曾屡屡碰壁。

2021年，Siddeek再行加入英伟达，慎重NVenture的投资使命。碰劲的是，NVenture也在2021年设立。

设立之后，NVenture的投资节拍渐渐加速，从2023年的14次傍边，擢升至2024年的20次。2025年规定面前，NVenture已参与了14项投资。

图源：睿兽分析

除了上述两个投资主体，英伟达还建造了一个孵化机构，Inception。该孵化器已累计劳动了千千万万家初创公司，为它们提供AI算力硬件和英伟达相助伙伴的云劳动优惠。

固然这三个主体在投资理念、方式等方面存在显耀各别，然则它们的最终方针皆是一致的：作念大作念强英伟达的产业生态。

英伟达投出了20只独角兽

近两年，比拟于硅谷的其他巨头，英伟达投资数目惊东说念主。睿兽分析判辨，亚马逊、微软的战投部门在2024年只是入手10次傍边，而英伟达的企业发展部在同庚入手了45次。

高频投资也带来较好的事迹陈说。现在，包括英伟达企业发展部和NVentures在内，英伟达一共投出了20只独角兽。此外，关于依然成为独角兽的公司，比如OpenAI和xAI，英伟达也参与了其后续融资。总体而言，英伟达的投资组合中站着大要40只独角兽。

从投后估值达到独角兽水平的方面看，英伟达企业发展部的事迹大猛进步了NVentures。2019年于今，企业发展部投出了17家独角兽，而况英伟达投资它们的时分多发生在2023年及之后。

这17家独角兽大多触及AI大模子层和AI诈欺层的业务，他们依赖英伟达的GPU及相关时间来开展业务。

You.com: 英伟达于2024年参投了You.com的5000万好意思元B轮融资，比及You.com在本年完成了C轮融资后，该公司估值达15亿好意思元，踏进独角兽行列。面前，You.com面向企业端提供AI深度搜索和筹办劳动，声称可将传统筹办行业耗时数周的政策筹办讲解，以最快5分钟的时分来完成。创举东说念主Richard Socher在最新一轮融资完成后，就暗示融资方针之一，等于购买更多英伟达的GPU，以支柱扩大的业务边界的算力需求。

Reka AI：该公司于本年7月官宣了由英伟达和Snowflakes共同投资的1.1亿好意思元A+轮。这轮投资之后，Reka Ai成为10亿好意思元独角兽。它专注于AI大模子研发，不外和硅谷大部分堆参数的AI大模子不同，它尝试灵验规定算计成本，以更低成本开采出市集起初的AI大模子，访佛于国内深度求索研发的DeepSeek。关于本次融资，英伟达并未发表平直批驳，不外有业内批驳称，Reka AI将在英伟达GPU基础上来优化AI推理的成果。

Weka.io：该公司设立于2014年，面前聚焦于研发贬责数据密集型的使命负载的存储贬责决策，贬责传统数据存取的性能瓶颈。2019年之后，英伟达一语气四次投资了这家公司。2024年，这家公司估值达到16亿好意思元。Weka.io已和英伟达在硬件、软件等方面开展详尽相助，比如Weka的时间可优化英伟达GPU劳动器的存储性能。

FigureAI：这是一家硅谷炙手可热的东说念主形机器东说念主骨子公司，堪比特斯拉的擎天柱。在昨年，官宣了6.75亿好意思元的B轮融资，投资方包括英伟达、三星、微软、亚马逊、英特尔等。面前，公司估值20亿好意思元。Figure AI的最新产物Figure 02承袭了英伟达的GPU四肢中枢处理器，同期其用于东说念主形机器东说念主的AI大模子，也在英伟达GPU上进行施行。

Imbue：2023年，这家专注于AI Agent边界的初创公司获取一笔2亿好意思元的B轮资金。该公司由一位华东说念主女科学家创立，预见打算打造千亿参数的AI智能体。该公司在获取英伟达投资前，已手捏1万张H100卡。

Inflection AI：2023年，Inflection AI获取了一笔引东说念主详确的投资，投资方包括Bill Gates、谷歌、英伟达等，金额13亿好意思元。中枢创举团队来自谷歌Deepmind中枢团队，奋勉于于开采更具多情商的AI大模子，预见打算是电影《Her》中那样的AI，企图和OpenAI伸开竞争。其时，该公司依然建有2.2万张英伟达H100的AI智算集群，为其时边界最大的之一。不外，2024年微软出价6.5亿好意思元，收购该公司的中枢资产，中枢创举东说念主员飞速加入微软，而公司预见打算市集也从个东说念主耗尽市集转向了企业级市集。

除了上述公司外，Bhagwati带领的企业发展部投出了多家AI大模子的独角兽，包括AI21 labs、Mistal AI、Cohere等。同期，它还投出了多家垂直边界的AI智能体独角兽，举例作念AI编程的Poolside、AI医疗的Hippocratic AI、AI搜索的Perplexity。

英伟达旗下的NVenture面前投出了4只独角兽。除了上述提到的Hippocatic Ai外，还有Field AI、Abridge和Synthesia。

Field AI要作念具身智能的大脑，它承袭了有别于Open AI大说话模子的全新AI架构，该架构更适用于东说念主形机器东说念主的“大脑”。

Abridge聚焦于将病院里的繁琐医疗记载进行AI化处理。该公司估值已达53亿好意思元。

Synthesia专注于AI的视频内容生成，推出的Synthesia 2.0可完了捏造形象的视频。该捏造形象就像主播濒临镜头的口播场景相似，可笔据高下文调动语气、面部神采和肢体说话。

这三家公司均平直或曲折使用了英伟达GPU产物。比如Field AI的大模子产物承袭了英伟达器具链及GPU进行施行，而Synthesia运行在亚马逊云之上，而亚马逊云大皆采购了英伟达的GPU。

构建异日10年的英伟达产业生态

早在2000年就开动作念投资并购的黄仁勋，是一位具备机敏时间感觉的投资并购能手。

未尽筹办创举东说念主周健工以为，黄仁勋在2000岁首并购竞争敌手3dfx，构建了它在图形渲染判辨卡的总揽地位；2019年，黄仁勋又以69亿好意思元，并购了Mellanox，使得英伟达从GPU产物提供商向着AI智算中心全体决策提供商，迈出了垂危一步。

这两起并购较猛进程上分手奠定了，英伟达在图形显卡行业和AI算力行业的总揽地位。

英伟达还曾权术收购Arm，黄仁勋企图通过此次收购，构筑横跨CPU和GPU的竞争护城河，不外终末却因为反把持原因而圮绝。

当下，黄仁勋并莫得罢手投资，而是率领着Bhagwati指导的企业发展部和Siddeek慎重的NVenture进行投资。每一笔潜在投资的终末决议，皆需要黄仁勋躬行签署。黄仁勋正权术通过这一笔笔投资，构筑异日10年的总揽地位。

近3年来，英伟达的投资边界正渐渐发生着改变，它正在从投资AI大模子，投资AI基础法度，渐渐转向动力、具身智能等边界。

不外，英伟达仍然基本围绕着生成式AI的三大身分：算力、数据、模子，进行投资。

在算力方面，它围绕着若何将GPU算力推崇得更好，投资了一系列半导体公司，比如Arrcus和Ayar labs。此外，在算力中心的可接续动力供给方面，它投资了Utilidata、Commonwealth Fusion等。

近日，它还书记投资量子算计公司PsiQuantum，这家公司暗示，它正与英伟达进行相助，要点将量子硬件与AI芯片作念整合，并连合开采可跑在GPU上的量子算法。

在数据方面，英伟达参与投资了数据库经管公司Databricks、数据标注公司Scale AI等。

在AI大模子方面，英伟达已投资了广大AI模子公司，其中包括Open AI、xAI等。此外，他一语气4次投资了面向企业端的AI大模子Cohere，以及OpenAI的前连合创举东说念主IIya的SSI。SSI奋勉于于研发更安全的东说念主工智能，只是设立一年，估值已达到320亿好意思元。

从另一角度看，英伟达的投资旨在构筑异日5~10年和洽的、一站式的AI基础法度。2025年3月，英伟达的GTC大会上，黄仁勋建议了AI工场（AI Factory）的见识，这一见识旨在将AI开采和工业过程相联接，涵盖从数据蚁合、施行、微调、大边界推理的通盘AI使命过程，让AI工场简略产生肉眼可见的价值。AI工场的初期客户包括了Uber、Google、Netflix等。

“AI工场的底层为英伟达GPU，在此之上还需各种的衔接、通讯、动力、数据、模子等时间，这些时间的获取与相助将通过风险投资方式。”周健工暗示：“黄仁勋还投资了AI工场的下流诈欺场景，比如具身智能、自动驾驶、AI制药等。”

投资下流诈欺场景的公司，可助力AI工场可被下流AI诈欺所粗犷使用。

硬件恒久为软件劳动的，东说念主们但愿AI芯片简略相沿起通用东说念主工智能（AGI）的完了。AGI何时到来，有东说念主说2027年，有东说念主说2030年之后。

不管何时到来，在它到来前，又或者实在的AI killer APP出现前，必须要有实足好的软硬件时间及产物的相沿。

华泰证券算计机首席分析师谢春生曾暗示，AI正在雠校通盘的既存IT系统，蓝本软件算法会被AI算法重写，蓝本硬件架构将被颠覆，CPU和GPU的数目比例，会从大要8比2，形成大要2比8，其中伴跟着大皆软硬件架构、时间、产物、生态的重构。

毫无疑问的是，英伟达已是这场AI雠校IT系统鼎新的中坚力量。

笔据英伟达最新发布的年报，在其资产欠债表上，英伟达所投资的耐久股权价值已从2024财年的13亿好意思元高涨至2025财年的34亿好意思元。这些投资组合的价值在一年时分增长了近3倍。

投资创业公司，等于投资异日。英伟达在这些投资的价值会远远卓越刻下财报所呈现的价值。